近年來，市場總常將去美元化與人民幣國際化議題掛勾，但從國際支付占比及全球央行儲備占比來看，人民幣與美元全球貨幣領導地位確實仍存在極大差距；若非俄烏戰爭以來，美突如其來的單邊金融制裁與依託美元國際貨幣優勢地位肆意搜刮全球財富，也不會引來新興經濟體央行不斷增加黃金儲備，並急於想大幅降低對美元依賴。

人民幣國際化前路方遙

雖然人民大學2024年人民幣國際化報告顯示，2023年人民幣國際化指數年增

22.9%，在此同時，環球銀行金融電信協會8月發表的全球貨幣支付占比數據亦顯示，今年7月，人民幣支付全球占比從2010年的不到0.1%，上升至今年7月的4.74%，不僅排名全球第四，更連續第九個月保持4%以上水平；但相較同期，美元的47.8%及歐元的22.5%全球支付占比，人民幣國際化確實還有很長的一段路要走。

另就全球央行外匯儲備占比分析，人民幣與美元的儲備占比差距更大。2016年，人民幣剛加入特別提款權（SDR）一籃子貨幣時，人民幣全球外匯儲備占比1.08%；2022年5月，人民幣SDR權重由剛加入時的10.92%上調至12.28%，當年年底，人民幣全球外匯儲備占比上升至2.69%，排名全球主要儲備貨幣第五。

然而，日前IMF公布今年Q1全球外匯儲備占比時，人民幣占比卻反向下滑至2.15%，不僅退居全球第七，甚至與美元的58.86%占比差距，進一步擴大至55百分點。凡此說明，人民幣國際化絕非近年去美元元化風潮主驅力。

新興經濟體都想降低對美元依賴

日前東方財富網《一圖看懂：近幾任美國總統誰最利好黃金》一文顯示，自小布希上任以來，近四任美國總統任內金價全面大漲；這其間，金融風暴、通貨膨脹及地緣政治等肯定是主關鍵影響因素。

但無可諱言的，川普任內時的57%漲幅及截至目前為止拜登任內的40%漲幅，若非美對中加徵關稅、對俄實施單邊金融制裁及大量印鈔薅新興市場羊毛，也不會倒逼新興市場央行，不斷提高黃金作為應對地緣政治風險工具的重要性。

2022年，美以俄入侵烏東為名，將俄部分銀行排除環球銀行金融電信協會之外，同時祭出限制俄央行外匯存底等制裁措施，卻因此倒逼新興經濟體央行更急於想降低對美元依賴。

數據顯示，各國央行購金需求全球占比，已從五年前的11%大幅上升至近年的25%；在此同時，今年上半年，全球央行累計購金483噸、同比增長5.1%，主增長動力即主源自於中國大陸、波蘭、土耳其、新加坡、印度及卡塔等新興市場央行。

日前出版的世界黃金協會2024年全球央行黃金儲備報告亦顯示，有13%及49%央行表示，會顯著及小幅下調美元準備，另有3%及66%央行表示，會在未來五年內顯著及小幅增加黃金儲備。同時，也有高逾80%的央行預測，未來12個月全球央行會持續增加黃金儲備。

人民幣國際化提高黃金儲備先行

IMF全球央行黃金儲備統計資料庫顯示，發達國家黃金占央行儲備比重23%（德義法甚至高達70%），新興經濟體央行黃金儲備占比反不及10%。無怪乎，地緣政治風險會一躍成為近年新興經濟體央行黃金儲備決策首要考量因素。

全球黃金儲備，美國以8,133.5噸、占比22.63%，斷崖式領先各主要經濟體。排名在美之後的德義法俄及中國大陸合計占比35.75%，瑞士、日本及印度則以近7.5%合計占比名列第三梯隊。

值得注意的，人民銀行雖以近2,300噸黃金存量及6.3%全球占比排名第七，但截至目前為止，人民銀行外匯儲備約60%仍以美元資產為主，黃金儲備占比僅5.5%左右。另相較2023年美GDP27.36萬億美元，陸占美GDP比重0.65；在此同時，美官方黃金儲備8,133.5噸，陸官方黃金儲備占美比重0.28；以此估算，對應大陸與美GDP規模，陸官方黃金儲備至少還有3,000噸增長空間。

凡此說明，為何2022年以來，人民銀行會平均每月增加11噸黃金購買（遠高於此前五年的平均每月2噸）；為何去年大陸會進口1,477噸黃金，並一躍而為當年全球最大黃金進口國；為何繼2018年美對中加徵關稅，陸連十月增購黃金後，短短一年多後的2022年11月至今年4月，人民銀行會再現連18個月增持黃金行情。

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