美國總統大選前，大選結果對大陸未來四年經濟發展將帶來嚴重考驗的說法甚囂塵上。一般咸以為，無論誰勝選，美對華政策只會愈來愈強硬，很難期待能在短時間內立馬緩和。

然而，自美對中加徵關稅六年來，大陸已明顯降低對美進出口依賴，且彙總相關資訊後發現，已有上千家陸科研單位、高校及相關企業與個人被列入出口管制清單。也就是說，即便一如預期，美仍將持續加大對華政策壓力，但因陸已明顯降低對美依賴，或許，這一次的邊際驚嚇程度也有機會逐次遞减。

大幅降低對美出口依賴

按美商務部資料，2018年大陸名列美第一大進口來源國，金額占比21.2%；去年退居美第四大進口國地位，占美進口比重驟降7百分點，今年4月甚至下滑至僅剩12.6%。在此同時，陸海關數據顯示，2018年美占陸出口比重20%，今年前三季，此一占比亦同步大幅下滑至14.56%。

表面上看，美加徵關稅確實嚴重衝擊陸對美出口及陸占美進口比重表現，但分析後發現，受衝擊最深的，泰半為以加工出口型態為主的港澳台及外資企業。這也說明，為何自美加徵關稅以來，港澳台及外資占陸出口比重會大幅下滑逾13百分點。

反倒是大陸藉由自身的新市場、中間品及新產業替代效應，加上民企出口占比，從2017年的44.37%大幅躍增至去年的61.56%；近六年來，陸出口以人民幣計仍增長近45%，整體貿易順差增幅甚至高近150%。

按WTO統計，大陸貨物出口全球占比，仍逆勢由2018年的12.77%上升至去年的14.21%，同時陸對美貿易順差占整體貿易順差比重，亦由2017年的65.75%大幅下滑至去年的40.83%。凡此說明，美國市場對大陸出口影響力已明顯不如過往。

美對陸糧食安全影響力日漸式微

美對中加徵關稅前，美國不僅是大陸第一大出口目的國，同時也是第一大進口來源國。按去年數據，美占陸進口金額比重6.39%，其中電子設備及零部件、能源礦產品、化學品及化工品與大豆，名列陸前四大自美進口商品，占比分為20.89%、13.74% 、12.75%及9.14%。

無可諱言的，電子設備及零部件之所以名列陸自美進口第一大商品，無非是因港澳台及外資企業為加工出口貿易所必需，至於排名第二的能源礦產品，其中占比最高的原油及液化天然氣，美國僅排名大陸第十及第六大原油與液化天然氣進口國、占比分僅2.54%及4.42%；大豆方面，大陸做為全球最大大豆及玉米進口國，為應對地緣治風險，近年來，不僅大力提升自身農業生產技術、全力降低對美農產品依賴，更持續強化布局農糧產品進口來源多元化。

日前，美國之音引述陸海關數據表示，美大豆占陸進口市場比重，已由2016年的40%驟降至18%，在此同時，巴西進口占比反從46%躍增至76%。不僅如此，巴西自去年起，已取代美國成大陸最大玉米供應國。無怪乎，專注政策分析的知名諮詢公司Trivium China會對外表示，如今對中方來說，美國的糧食安全影響力已不如以往顯著。

出口管制名單數量再增加有限

自2018年以來，包括國務院、國防部、財政部、司法部及商務部等美政府單位，相繼以不同理由，設立BIS及SDN等實體清單，頻繁將大陸企業列入各類制裁與出口管制黑名單。

以名單數量最為龐大的商務部BIS清單為例，去年底止，美商務部共發布三次對華BIS實體清單，至今年9月底止，已有大陸相關科研機構、高校及企業等845個單位及個人被列入；更遑論，另還有美財政部的735個SDN清單、125個NS-CMIC清單，以及國防部與國土安全部的103個CMCC與73個UFLPA清單。

值注意的是，按美商務部實體清單中所謂的14大類新興技術，已幾乎完整涵蓋現今中國大陸製造戰略中所強調的新一代信息技術、高檔數控機床及節能和新能源汽車等十大領域；換句話說，觀諸近六年多來，美涉華實體清單家數及範圍已如此之多如此之廣，因此不論誰當選，所能再增加之家數增長空間與影響力委實有限。

人民幣一直以來就不是最弱勢貨幣

雷曼金融危機前，大陸持有美債4,776億美元，2010年底，跳增至1.16萬億美元，並占當年14萬億美元美國國債的8.3%。為應對2008年金融危機及2020年疫情衝擊，美國債總額躍增至去年底的34萬億美元，但於此同時，大陸持有美債規模反下滑至8,163億美元，占比更大幅下跌至僅剩2.4%。

日前，美財政部發布2024財年數據，今年7月，美國債總額正式突破35萬億美元大關., 大陸持有美債餘額反倒下滑至7,746億美元，並退居全球第二大美債外資持有國地位。

人民幣兌美元匯率方面，即便市場普遍認為，美總統大選結果肯定會牽動未來人民幣匯率走勢的大升與大貶；但觀諸此前的人民幣兌美元匯率走勢，美聯儲降息與否可能才是人民幣及各非美元貨幣兌美元走勢的最重要關鍵影響因素。

較早之前，市場預期美聯儲降息，包括人民幣在內的各非美元貨幣大幅升值，近一個月來，即便美降息預期降溫，又適逢人行降息及陸財政部舉長債放水，但人民幣兌美元卻只貶值1.86%，而亞洲各主要貨幣，不僅日圓因其自身政治因素大貶9.6%，就連台幣及韓圜亦順勢回貶2.7%與6.96%。

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