上周美國總統大選結果出爐，準總統川普競選期間所提出的，對中國大陸課徴60%、對其他國家和地區課徵20%關稅之言論再度成為市場熱議話題。即便絕大部分經濟學家都已對其關稅稅政策不表認同，但在川普眼中，舉凡對美出口及出超大幅增加就是占盡美國便宜，而關稅就是他用來保護美國利益的最完美高牆。

回到原點

2019年，國際貨幣基金組織(IMF)在其Blog博客平台發表文章指出，提高關稅並不能解決美總體貿易失衡問題。的確，自川普對中高舉關稅大旗的六年來，按美人口普查局資料，陸占美進口比重確實從2017年的21.6%大幅下降至目前的12%左右；對美商品貿易順差金額，也一如川普期待的，從同期的3,752億美元，驟減近千億來到去年的2,791億美元。但值得玩味的是，就美政府欲改善貿易逆差的角度來看，卻完全是空歡喜一場。

雖然陸對美出口及貿易順差大減，但六年來，美進口及對外貿易逆差窘境不僅未見改善，更反而從2017年的2.34萬億及0.796萬億美元，增長至去年的3.11萬億及1.06萬億美元。究其原因，源自美對中加徵關稅所產生的對陸進口及貿易逆差下降，已完全被其他新興市場經濟體的對美出口及貿易順差增長所替代與填補。

換湯不換藥

按美人口普查局資料，相較2017年，陸占美進口比重大幅下降近10百分點，美第二大進口來源國加拿大及日本、韓國等傳統出口大國占美進口比重則未出現明顯變化。但在此同時，台灣及越墨印等所謂下一個世界工廠候選經濟體，已接棒取代大陸原本對美的出口優勢，一躍而為，川普眼中所謂占盡美國便宜的口袋人選名單。

經比較及分析下表各主要經濟體2023年及2017年占美進口金額比重後發現，近六年來，陸占美進口比重雖下滑7.7百分點，但已泰半由墨西哥新增的2.3、印度的0.3、台灣的1.3及越南的1.5百分點，合計約5.4百分點之占比所取代。相較2017年，去年陸對美貿易順差下滑近千億美元，同時，受占美進口比重增加影響，台越墨印等四經濟體合計的對美貿易順差金額反大增至少2千億美元。

凡此說明，為何美對中貿易順差已驟減近千億，但整體貿易逆差仍大增2,640億美元；且近四分之三來自台越印墨，也因此彼等地區也將順理成章地成為，繼中國大陸之後，川普下一個占盡美國便宜的潛在關稅加徵對象。

誰首當其衝？誰受影響最大？

觀諸大陸近年的出口表現，加徵關稅確實嚴重衝擊其對美出口，但拜美占陸出口比重已下降至14%、出口占陸GDP比重才僅19.6%及外資占陸出口比重仍高近30%等因素之賜，即便川普履踐選舉語言，但對陸整體出口、尤其本土企業出口之影響，或將不如市場預期嚴重。反倒是，受港澳台及外資從大陸移出影響，近年來，台越印墨等對美出口及貿易順差大幅增長，甚至已明顯觸及川普所謂占盡美國便宜標準。

按上表數據，近六年來，台越墨占美進口比重分別增加1.3、1.5及2.3個百分點，同時彼等對美貿易順差金額亦分別增加了311億、663億及833億美元。這也說明，為何選前川普會先行喊出要對墨西哥加徵100%關稅。

另值注意的是，出口占台灣及越南GDP比重分別高達近65%及95%，因此一旦美啟動加徵20%關稅之舉措，對彼等地區的經濟發展衝擊將不言可喻。唯一不同的是，除台對美出口泰半由本土企業貢獻外，越南及墨西哥之所以對美出口大幅增加，純係拜加工出口貿易型的外資大量湧入設廠所賜，因此一旦美對越墨加徵關稅，勢必再次衝擊代工企業的全球供應鏈布局，並影響台灣與大陸等的中間品間接出口。

原文連結