繼今年1月29日，川普用「偷走」兩字，表達對台灣搶走美98%芯片生意不滿後；上周五，美財長用「骯髒十五」字眼，點名台灣對美課徵過高關稅及對美貿易量過大。可預期的，今年6月，美公布貿易夥伴外匯政策報告時，也一定會用「操縱」兩字來指責台灣壓低台幣匯率進行不公平貿易競爭。

自川普上任以來，觀諸其所謂美國再次偉大政策，無非就是想整碗捧去。如果我們手中沒王牌，肯定只能一路喊PASS、一路跟著莊家（川普）喊牌方向走。

今年6月，台灣肯定名列美匯率操縱觀察名單

每年6月及11月，美財政部都會向國會提交報告，分析主要貿易夥伴是否藉匯率政策對美進行不公平貿易競爭。

自2015年美貿易便捷化醫執行法制定後，美財政部就一直以貿易夥伴對美貿易順差是否逾200億美元、所擁有的貿易順差占GDP比重是否逾3%，以及是否持續進行單邊干預匯市與年內淨外匯購買金額是否逾GDP2%等指標，去評斷貿易夥伴是否藉貨幣貶值進行不公平貿易競爭。按制度，同時符合三項標準者將被歸類為匯率操縱名單經濟體，符合兩項者則被列入匯率操縱觀察名單。

美人口普查局資料顯示，2018年台對美貿易順差151.9億美元、占當年GDP比重2.42%；如下表所示，去年受接美外銷訂單從大陸移回台灣出口之影響，台對美貿易順差及順差佔GDP比重已明顯觸及美匯率操縱名單標準，一躍而為739億美元元及9.54%。日前川普曾公開指責日本及大陸，通過壓低幣值手段獲取不公平貿易優勢，且揚言解決問題最簡單方法就是加徵關稅。

按過往經驗，名列匯率操縱名單，匯率會先小幅升值，但隨即恢復正常市場波動；反倒是加徵關稅時，比較容易為一國貨幣帶來大幅且持續性貶值壓力。2018年4月，美對中首次加徵關稅，人民幣兑美元半年內大貶近10%；2019年8月，美對中醞釀第二次加徵關稅，人民幣瞬即貶破本已苦守11年的人民幣7元整數大關。

川普連湯都不給喝

誠如義大利媒體引用莎士比亞名言對川普所作之評論，看似混亂的溝通方式，其實存在非常清楚的思維邏輯。

上世紀80年代以來，台灣一直以扮演全球代工重鎮為榮，始終依託毛三道四利潤率為美企代工，然後再將成品回銷美國。這種美企吃肉、台企喝湯，但也各安其位、共存共榮的全球供應鏈分工方式，不僅成就了美企獨霸全球產業標準與市場價格話語權之優勢，也讓台灣得以依託出口驅動經濟增長，甚至創造經濟奇蹟。

但十年河東十年河西，而今，川普卻在大口把肉吃完後，還無視於新興經濟體的血汗付出（廉價為美企代工），指著對方鼻子說，湯這麼營養您怎會有資格喝（對美輸出過大）。

大家應都還記憶猶新，上（2）月28日川普在全球矚目下把白宮變成大型罵人場域，甚至揚言談判桌上沒籌碼的人沒有資格參與談判，因此我們必需明白，對川普而言，比較利益與國際貿易分工已明顯危害美供應鏈安全，因此AI伺服器等重要產業及先進製程芯片均必需在美製造，這一點台積電及台EMS廠顯已一路跟著川普喊牌方向走、迅速表達支持。

4月2日，川普即將宣布對等關稅加徵對象，台自美進口前30大產品中，汽車、診斷或實驗用試劑、小麥、化學品及肉類等九項關稅稅率高達5%~30%。無庸置疑的，台灣若不大幅對美降稅或且擴大對美採購，就只能靜候川普喊牌。最後，也最值得注意的，今年6月，美貿易夥伴匯率報告一出，川普一定又會提出新要求，若不配合，川普肯定會以操縱匯率名義強逼台幣大幅升值。

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